Glassnode’un yayımladığı en son rapor, Bitcoin’in 100.000 dolar barajını geçmesinin ardından piyasada önemli değişikliklerin meydana geldiğini gözler önüne seriyor.
Yoğun kâr realizasyonu dönemi geride kalırken, net sermaye girişleri belirgin bir şekilde azalmış durumda. Bu gelişme, piyasanın yeni fiyat seviyelerine uyum sağladığını ve Bitcoin’in değeri için daha az yeni sermaye akışına ihtiyaç duyulduğunu gösteriyor. Arz-talep dengesi açısından önemli bir değişim söz konusu.
Gerçekleşmiş Piyasa Değeri (Realized Cap), şu anda tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 832 milyar dolara ulaşmış durumda ve aylık bazda 38,6 milyar dolarlık bir büyüme kaydetmiştir. Buna karşın, Aralık 2024’te kâr realizasyonu zirvesi olarak kaydedilen 4,5 milyar dolardan, günümüze kadar 316,7 milyon dolara (-%93) düşüş yaşanmıştır. Bu ciddi azalma, piyasanın satış baskısının önemli ölçüde azaltmış olduğu ve Bitcoin fiyatının mevcut seviyelerde daha sürdürülebilir bir biçimde korunabileceğini işaret ediyor.
Arz Baskısının Azalması
Raporda, Bitcoin’in satış tarafındaki baskının azaldığına dair kanıtlar da sunuluyor. Özellikle Coinday Destruction metriği, yatırımcıların eski coinlerini kullanma konusunda daha az aktif hale geldiğini göstermekte. Bu metrikteki düşüş, birçok yatırımcının kâr realizasyonu süreçlerini tamamladığını ve piyasada satış baskısının önemli ölçüde azaldığını ortaya koyuyor.
Uzun vadeli yatırımcılar (LTH) arasında da benzer bir durumu gözlemleniyor. Aralık ayında uzun vadeli yatırımcıların arzı azalmışken, bu eğilim Ocak ayının ilerleyen dönemlerinde duraksadı ve yeniden birikim eğilimleri ön plana çıktı. LTH’ler, şu anda satış yapmaktan çok biriktirme eğiliminde ve bu durum, HODLing davranışının satış baskısının önüne geçtiğini gösteriyor.
Merkezi borsalardaki hareketler de piyasa dinamiklerini desteklemekte. Borsalara yapılan Bitcoin girişleri, Aralık ayındaki 6,1 milyar dolarlık seviyeden 2,8 milyar dolara (-%54) geriledi. Uzun vadeli yatırımcıların borsalara girişleri ise aynı süreçte 526,9 milyon dolardan 92,3 milyon dolara (-%83) düştü. Bu gelişme, uzun vadeli yatırımcıların büyük oranda kârlarını realize ettiklerini ve şu anda piyasada daha pasif bir tutum benimsediklerini gösteriyor.
Ayrıca, bireysel yatırımcıların artan rolü de gözlemleniyor. “Shrimp-Crab” kategoriye giren ve 10 BTC’den az tutan yatırımcılar, son bir ayda toplamda 25.600 BTC’yi piyasadan çekti. Bu miktar, madencilerin bu süre içinde ürettiği 13.600 BTC’nin 1,9 katına karşılık geliyor. Bireysel yatırımcıların arz üzerindeki etkisi, piyasada şu anki seviyelerde daha güçlü bir denge oluşmasına katkıda bulunuyor.
Glassnode, bu dinamiklerin Bitcoin fiyatı üzerinde olumlu etkiler yaratabileceğini ve piyasanın daha sürdürülebilir bir yapı kazandığını vurgulamakta. Yatırımcı davranışlarındaki değişikliklerle birlikte, Bitcoin’in mevcut seviyelerde güçlü bir destek bulduğu dikkate alınıyor. Ancak, piyasanın daha yüksek fiyat seviyelerine ulaşması için yeni arz dalgalarının harekete geçmesi ve yeni hedeflere yönelmesi gerekebilir.
