Glassnode tarafından gerçekleştirilen son analizde, Bitcoin’in geçmiş boğa döngülerindeki zirve fiyatlarını gösteren MVRV oranının (Piyasa Değeri / Gerçekleşen Değer), her döngüde daha düşük seviyelere ulaştığı belirtildi.
Bitcoin piyasasının olgunlaşması ve spekülatif dalgalanmaların azalması, bu düşüşün temel nedeni olarak öne çıkıyor.
MVRV oranı, bir varlığın piyasa değerinin gerçekleşen değere bölünmesi ile hesaplanıyor ve yatırımcıların piyasalardaki genel kâr durumunu değerlendirmelerinde önemli bir araç oluşturuyor.
Glassnode’un raporunda, Bitcoin’in önceki döngülerde ulaştığı MVRV zirvelerinin 2011 yılındaki aşırı spekülatif hareketlerden bu yana sürekli bir düşüş gösterdiği Glassnode, bu eğilimin nedenlerini açıklarken piyasa yatırımcı kitlesinin değişimi ve Bitcoin’in ana akım kabul görmesini vurguluyor. Artan sayıda kurumsal yatırımcı ve uzun vadeli odaklı alıcılar, spekülatif hareketlerin azalmasına katkı sağlıyor. Ancak bunun, Bitcoin fiyatlarının tamamen tahmin edilebilir hale geldiği anlamına gelmediği de belirtiliyor. Analistler, MVRV oranındaki bu düşüş eğilimini daha iyi kavrayabilmek için Z-Score adı verilen bir ölçüm aracını kullanıyor. Bu araç, mevcut değerlerin tarihsel ortalamalardan ne kadar sapma gösterdiğini standart sapma birimleri ile ifade ederek, verilerin daha isabetli bir şekilde yorumlanmasını sağlıyor. Ancak Z-Score’un kullanımı bile MVRV zirvelerindeki düşüş trendini değiştirmenin önünde engel oluşturuyor. Rapora göre, daha kısa zaman dilimlerini analiz eden yeni bir Z-Score modeli bile bu “azalan zirveler” sorununa çözüm sunamıyor. Bu, Bitcoin’in her yeni döngüde daha düşük zirve seviyelerine ulaşabileceğini fakat daha sürdürülebilir bir fiyat hareketine de sahip olabileceğini ortaya koyuyor.
