Uzmanlar, stablecoin işlem hacimlerinin, bot kullanımı, wash trading ve flash kredi gibi faktörlerle yapay olarak artırılabileceğine dikkat çekiyor. Bu durum, gerçek kullanım verilerini yanıltıcı hale getiriyor.
Stablecoin hacminin, Visa’nın gerçek tüketici işlemlerinin aksine, genellikle cüzdanlar arasında tekrarlayan transferlerden oluştuğunu ve gerçek ekonomiye katkı sağlamadığını belirtiyorlar.
Visa’nın yıllık işlem hacmini geçtiğine dair iddiaların yanıltıcı olabileceği uyarısı yapılıyor. Zira, düşük ücretli blok zincirler, on-chain aktivitesinin kolayca manipüle edilmesine olanak tanıyor.
Stablecoin’lerdeki işlem hacminde önemli bir artış gözlemlendi ve bu durum, geleneksel ödeme sistemlerine karşı sahip oldukları gerçek etki üzerinde tartışmaları gündeme getirdi.
Uzmanlar Neden Stablecoin Hacminin Şişirilmiş Olabileceğini Düşünüyor
Son zamanlarda, Social Capital CEO’su Chamath Palihapitiya, X platformundaki paylaşımında stablecoinlerin haftalık işlem hacminin Visa’yı geride bırakarak 400 milyar doları aştığını ifade etti. Visa, Mastercard ve Stripe gibi firmaların bu trende aktif bir şekilde dahil olduğunu da belirtti.
Verilere göre, 2024’ün 4. çeyreğinde weekly stablecoin işlem hacmi 464 milyar dolara ulaşmış durumda. Bu, Visa’nın 319 milyar dolarlık hacminden belirgin şekilde daha yüksek. Bitwise’in raporu, stablecoinlerin 2024 yılında toplamda yaklaşık 13.5 trilyon dolarlık işlem hacmine ulaşacağını ortaya koyuyor. Bu, stablecoin hacminin ilk kez Visa’nın yıllık toplamını aştığını göstermektedir.
İlk bakışta, bu durum önemli bir gelişme olarak değerlendiriliyor ve stablecoinlerin küresel ödemelerin geleceğini etkileyeceği düşünülüyor. Citigroup, 2030 yılına kadar stablecoin pazarının 3.7 trilyon dolara ulaşabileceğini öngörüyor.
Fakat, bu heyecana katılmayan bazı uzmanlar mevcut. Bazıları, rapor edilen stablecoin hacminin gerçekliği yansıtmadığını ve geleneksel sistemlerle, örneğin Visa ile doğrudan karşılaştırılmaması gerektiğini savunuyor.
Maven 11 Capital danışmanı Joe, profesyonel yatırımcıların çok az bir başlangıç sermayesi ile yüz milyonlarca dolarlık işlem hacmi oluşturabileceklerini belirtiyor.
Joe, “Eğer Solana’da 100,000 dolarlık USDC’niz varsa, 1 dolarlık ücret ile yaklaşık 136 milyon dolarlık ‘stablecoin hacmi’ yaratabilirsiniz,” dedi. Solana’nın işlem başına yaklaşık 0.0036 dolarlık son derece düşük ücretleri olduğunu vurguladı. Bunun yanında, sadece 3,400 dolara kimsenin haftalık stablecoin işlem hacmini iki katına çıkarabileceği esprisiyle bu metrikin güvenilmezliğine dikkat çekti.
Blockworks Research verilerinden sorumlu uzman Dan Smith, Joe’nun görüşünü güçlü bir şekilde destekledi ve flash kredi gibi teminatsız kredilerin DeFi dünyasında hacmi daha da şişirebileceğini açıkladı.
Flash krediler, kullanıcıların büyük miktarlar borçlanmasına olanak tanırken, miktarın aynı işlem içinde geri ödenmesini gerektirir. Bu durum, önemli sermaye gerektirmeden hacim manipülasyonu yapılmasını sağlıyor ve
Bu bağlamda, yatırımcıların ve düzenleyicilerin stablecoin’lere dair analizlerini güçlendirmeleri ve dikkatli bir şekilde yorum yapmaları gerekiyor. Piyasalardaki likidite ve hacim gibi göstergeler yanıltıcı olabilir. Dolayısıyla, mevcut istatistikler üzerinden alınacak kararlar, yanlış yönlendirilmelere neden olabilir.
Stablecoin’lerin yalnızca pazar hacmi değil; aynı zamanda içerdikleri riskler ve manipülasyonlara karşı duyarlılıkları da göz önünde bulundurulmalıdır. Özellikle wash trading ve bot ticareti gibi uygulamalar, gerçek ekonomik verileri çarpıtmakta ve piyasa katılımcılarını yanıltabilecek işaretler vermektedir.
Gelecekte, stablecoin pazarının daha doğru ölçümlerle ve daha şeffaf ticaret yöntemleriyle değerlendirilmesi önem kazanacak. Daha sağlam düzenlemeler ve iyileştirilmiş denetim mekanizmaları, bu tür olumsuzlukların önüne geçilmesine yardımcı olabilir. Ancak mevcut borsa ve stablecoin dinamikleri ile ilgili daha fazla araştırma ve analiz yapılması, bu alandaki güvenliği ve istikrarı artırmak adına büyük bir gereklilik olarak ortaya çıkmaktadır.
Son olarak, bu durum bir uyarı niteliği taşımaktadır. Yatırımcılar, stablecoin yatırımları konusunda bilgi ve farkındalıklarını artırmalı; piyasalardaki dalgalanmalar ve alım satım stratejilerini daha dikkatli bir şekilde izlemelidir. Ekonomik ve finansal sistemlerin gelişimiyle birlikte stablecoin’lerin rolü de zamanla değişecektir; bu nedenle bu değişiklikleri takip etmek kritik önem taşımaktadır.
